生猪期货价格创近十个月新高，猪肉股也上涨！长期来看市场怎么走？

随着猪价中枢持续上移，当日A股猪肉板块上涨2.16%。个股方面，唐人神(6.75%)和新五丰(5.04%)涨超5%;包括巨星农牧、天域生态、双汇发展、天康生物、东瑞股份等24只个股涨幅虽未达到5%，但也实现上涨。

随着猪市有所回暖，4月份我国生猪市场销售呈现量价齐升的局面，上市猪企环比售价呈上升趋势。近日，多家上市猪企公布4月生猪销售情况，其中，温氏股份4月销售肉猪142.70万头，销售收入为22.63亿元，环比上涨7.45%，毛猪销售均价13.33元/公斤，环比升幅为9.53%;牧原股份商品猪售价为12.56元/公斤，环比上涨7.63%，为今年首次环比上涨。

然而从更长期趋势上看，我国猪价和生猪养殖业自2021年下半年以来持续周期性低迷。根据日前上市公司一季度财报披露显示，包括“猪茅”牧原股份、温氏股份、天邦股份、正邦科技、新希望等大型生猪企业均出现不同程度亏损。业内人士表示，生猪养殖是一个周期性显著的行业，一般3—4年为一个大周期，大周期中也存在若干个小周期。我国生猪养殖行业集体亏损的深层原因，一方面是受新冠疫情影响，畜禽消费主力军的居民聚集性消费低迷，加剧行业周期性低迷，另一方面则是我国畜禽养殖产能扩张的同时小麦等饲料价格上升，导致企业利润挤压倒挂导致，不少业内人士对未来猪价能否走出底部持续回升存争议。

面对近期猪价的快速反弹，温氏股份态度则相对谨慎，并对外表示我国生猪养殖行业产能还要持续去化，二季度生猪价格明显反转难度依然较大，而公司始终坚持稳健生产不赌行情，将按照既定的生产规划，均衡组织安排生产，合理安排投苗和出栏销售节奏。而有业内“猪茅”之称的牧原股份则相对乐观，该公司在近期接受外部调研时表示，今年全国生猪产能与存栏相较去年年末有所下降，近期生猪价格有所回升，公司预计下半年我国猪价将有所好转。

根据农业农村部数据显示，我国一季度末生猪存栏量接近4.23亿头，环比降幅5.94%，同比涨幅1.58%，其中能繁母猪存栏量4185万头，环比降3.33%，同比降3.08%。随着夏季到来气温升高，我国终端肉类市场正进入传统需求淡季，生猪出栏体重将出现季节性低位，业内预计二季度生猪市场的供需矛盾将更加突出，对此专业人士对后市看法也不一。

国泰君安期货农产品分析师周小球表示，日前生猪现货价格经历近一周回调后再现较大涨幅，期货各合约强势运行，市场多空观点核心分歧点在于产能预期，若5月生猪现货持续强势，将进一步印证产能预期重估逻辑，考虑到2022年一季度母猪产能延续去化趋势，预计今年下半年将呈现出供需改善，年内高点价格或出现于四季度。

国信期货农产品研究员覃多贵则表示，从5月中旬往后来看，我国生猪价格缺少大幅向上的动力，因二季度国内生猪供需仍处于平衡略过剩水平，且从期货来看目前各合约价格已包含了对未来猪价的较高预期，从盘面利润来看也有了较大修复，预计进一步上行空间有限。