小麦饲用消费及替代继续下降，小麦上涨之路举步维艰！

但玉米对小麦价格的支撑作用正随着生猪价格持续低位以及玉米价格的松动在减弱。据市场反映，自2021年新麦上市以来价格高开高走，饲料养殖企业也已转变收购思路，转向收购品质稍差的饲料粮以避免和传统收购主体展开直接竞争。随着玉米价格的继续松动，小麦饲用需求迎来一轮利空走势。

小麦饲用消费数量减少，利空当前小麦市场

小麦玉米价差自2019年四季度以来持续处于倒挂状态，小麦的饲用消费增长明显。2021年初以来玉米价格仍处于较高水平，玉米小麦价差已经到了历年来的极限，受养殖利润低迷且原料成本较高的影响下，大部分饲料企业选择低价的小麦等谷物替代玉米。年内超期库存小麦、稻谷等粮食定向也在投放饲用，饲料企业对高价玉米接受程度下降，谷物替代现象仍较为普遍。小麦替代已经从禽料向猪料扩展，区域范围也在扩大，饲料替代比例总体呈现增长态势，部分企业已经开始使用全麦配方。比如其中猪料中小麦可以完全替代玉米，禽料中可替代20-30%，水产料中可完全替代玉米。

但随着玉米市场价格的变化，小麦市场也受到了一定影响，据了解目前华北厂家国标二等普通小麦主流收购价为2880～2890元/吨，玉米为2740～2780元/吨，小麦、玉米价差拉开，小麦与玉米的价差为110～140元/吨，小麦玉米价差明显，饲料企业出于成本考虑，多使用糙米、进口谷物和玉米作为饲用，小麦需求减少。

一些饲料企业表示，2020/2021年度饲料生产配方中，小麦使用量占能量饲料的70%以上，目前已降至10%以下，据华南一些饲料生产商反映，由于前期小麦价格太高，他们都已经暂停使用国产小麦了，并且华北地区也有养殖户和企业反映，之前购买的国储小麦已经用完，现在难从市场买到饲用小麦，因此也基本很少使用小麦作为饲料原料，重新开始使用低质玉米，据国家粮油信息中心预计，2021/2022年度我国小麦饲用消费及损耗或将只有3560万吨左右，比上年度减少240万吨左右。小麦饲用消费数量减少，利空当前小麦市场。

昨日临储小麦继续投放，投放的是2014-2019年产的小麦共计50万吨，其中安徽9.5万吨，河南33.1万吨，浙江3万吨，陕西1.9万吨，山东0.71万吨，宁夏0.2万吨，河北1.6万吨，本次暂停了江苏地方投放，增加了山东和浙江地区，节后各级储备小麦轮出和政策拍卖粮源稳定投放，各地区投放数量的不同自然也会让各地区价格存在差异化，不过整体来说临储小麦的投放一定程度上缓解了小麦市场年前的供应压力，市场粮源供应增加，且现阶段面粉销售相对转淡对小麦需求减弱，预计短期内麦价维持高位区间震荡态势，短期内上行乏力。